التضخم مرتفع للغاية | هل سيبقى على هذا النحو؟

التضخم آخذ في الارتفاع واحتمال حدوث أزمة تكلفة معيشية يلوح في الأفق لكثير من الناس في جميع أنحاء العالم، شهد شهر أبريل الماضي ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بنسبة 8.3٪، بينما ظل التضخم في الولايات المتحدة الأمريكية عند أعلى مستوى له في 40 عامًا. بسبب تكاليف الغذاء والطاقة في أعقاب جائحة  COVID-19تفاقم التضخم فور حدوث الغزو الروسي لأوكرانيا.

سجل مؤشر أسعار الغذاء الشهري الصادر عن منظمة الأغذية والزراعة التابعة للأمم المتحدة (الفاو)، والذي يتتبع أسعار السلع الغذائية المتداولة عالميًا ، زيادة بنسبة 12.6٪ بين فبراير ومارس ليصل إلى أعلى مستوى منذ إنشائه في عام 1990.

ارتفع مؤشر الفاو لأسعار الحبوب بنسبة أكبر – 17.9٪ – خلال هذه الفترة، مما يعكس ارتفاع الأسعار العالمية للقمح والحبوب الخشنة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى اضطرابات الصادرات من أوكرانيا، أحد أكبر مصدري القمح في العالم.

تسببت الحربي بين روسيا وأوكرانيا أيضًا في ارتفاع أسعار النفط – التي كانت مرتفعة بالفعل بسبب الطلب الاستهلاكي المكبوت بعد COVID – إلى أكثر من 110 دولارات للبرميل، حيث فرضت العديد من الدول الغربية عقوبات صارمة على روسيا رداً على ذلك.

العرض والطلب

لقد حصلنا على هذا الارتفاع غير العادي في الطلب على السلع والذي أدى إلى دفع التضخم، لأننا شهدنا أيضًا زيادة غير عادية في المعروض من السلع. لكن الطلب على السلع كان غير معتاد لدرجة أنه طغى على العرض وعندما يكون الطلب أكبر من العرض، فإنك إما تحصل على نقص أو تحصل على زيادات في الأسعار.

ما كان لدينا كان مزيجًا من الاثنين، لكن بعضًا من هذا الارتفاع في الطلب أدى إلى ارتفاع الأسعار الآن، بدأ ذلك في التلاشي لأنه بالطبع بحلول نهاية العام الماضي في عدد من البلدان، اختفى مخزون المستهلكين من مدخرات المستهلكين، وبالتالي انخفض الطلب.

التضخم وعواقب الحرب

بدأ التضخم المدفوع بالطلب في التلاشي، حتى تسببت الحرب في أوكرانيا في الخراب الاقتصادي. “هناك كل أنواع العواقب الإنسانية (للحرب)، وهي مأساوية للغاية، ولكن هناك أيضًا عواقب اقتصادية وهي أنه على الرغم من أن روسيا ليست في الواقع مهمة كاقتصاد، إلا أنها مهمة في السلع الأساسية.

“أدى ذلك إلى ارتفاع أسعار السلع، ويرجع ذلك جزئيًا إلى وجود قيود على العرض – إما لأن موسم زراعة المحاصيل في أوكرانيا كان محدودًا أو لأن الشركات أقل استعدادًا لشراء النفط الروسي، على سبيل المثال – ولكن أيضًا بسبب وجود مخاطر ليس الأمر فقط أنك ترى ارتفاع الأسعار لأن العرض مقيد اليوم، الأسعار ترتفع أيضًا بسبب مخاوف من أن تؤدي الحرب إلى تعطيل الإمدادات في المستقبل، أدت هذه الزيادة في أسعار السلع الأساسية إلى التضخم.

ماذا عن أسعار النفط؟

سعر برميل النفط الخام له عواقب على أشياء مثل الطعام وتذاكر الطيران والبنزين وما إلى ذلك – لأن كل هذه الأشياء تعتمد على الوقود. لا تصب برميل من النفط الخام في خزان سيارتك، لكننا ندفع ثمن الطعام، والبنزين، وتذاكر الطيران، وما إلى ذلك، التي تعتمد على الوقود، هذه سلع بالإضافة إلى قدر هائل من العمل، وفي حالة الطعام، كمية غير عادية من العمل.

“في اقتصاد متطور، فقط حوالي 15-20٪ مما ننفقه على الغذاء يذهب معظم ما ننفقه على العمالة، وهي التسليم والمعالجة والبيع بالتجزئة والإعلان، كل ذلك يخرج مما نصرفه على رغيفنا، المزارع لا يحصل في الواقع على هذا القدر “. على الصعيد العالمي، إذا نظرت إلى أسعار النفط، فإن النفط الخام أقل بقليل من 2.5٪ من سلة التضخم النموذجية. وبعد ذلك لديك الكثير من العمل لتحويل هذا الزيت الخام إلى بنزين. ومع ذلك ، إذا ارتفع سعر النفط الخام بنسبة 100٪، فسيضيف ذلك أقل من 2.5٪ إلى معدل التضخم الرئيسي. وهذا ما يحدث إلى حد كبير في الوقت الحالي “.

هل بلغ التضخم ذروته؟

عندما سئل عما إذا كان التضخم قد بلغ ذروته، قال إن ذلك يعتمد على مكانك، في الولايات المتحدة أعتقد أن التضخم قد بلغ ذروته في مارس، في المملكة المتحدة، سيكون متأخراً قليلاً وفي أوروبا، سيكون كذلك في وقت لاحق. اتجاه التضخم في النصف الثاني من هذا العام، أعتقد أنه سيكون نزولا.

يعطي ذلك ثلاثة أسباب:

• تلاشي الطلب: تشهد العديد من المجالات التي ارتفعت فيها الأسعار العام الماضي بسبب الطلب الاستثنائي انخفاض معدل التضخم.

في بعض الحالات، أصبح معدل التضخم سالبًا، سيحدث هذا للمزيد والمزيد من السلع بحلول نهاية عام 2022، ومع تلاشي الطلب الاستثنائي، ستتلاشى الأسعار غير العادية أيضًا.

• التأثيرات الأساسية: الطريقة الأكثر شيوعًا لعرض التضخم هي التغير السنوي في السعر، هذا يعني أن معدل التضخم السنوي الذي نقتبسه دائمًا يخبرنا ليس فقط عن الأسعار اليوم، ولكن أيضًا عن أسعارنا قبل عام.

لذا فإن ما قلناه في شهر مارس من هذا العام يُقارن بالأسعار في الاقتصاد العادي في ديسمبر 2022، مع الأسعار في اقتصاد مغلق في مارس 2021.

بالطبع، إذا كنت تقارن الوضع الطبيعي بالإغلاق، فسيكون هناك تغيير في الأسعار، والذي سيكون كبيرًا جدًا خلال هذا العام، بحلول اكتوبر سنقارن، على الأقل في الولايات، الاقتصاد الطبيعي في يونيو 2022 بالاقتصاد العادي في اكتوبر 2021. ومن الواضح أن تغير السعر سيكون أقل دراماتيكية في تلك المرحلة، لذلك سيؤدي ذلك إلى خفض معدل التضخم على أساس سنوي.

• تكلفة الأجور إلى السعر حلزوني: نحن لا نرى تكاليف الأجور (على عكس الأجور في حد ذاتها) ترتفع حقًا بطريقة تضخمية في الوقت الحالي، تشكل الأجور حوالي 70٪ من التضخم في الاقتصاد المتقدم،

يعتبر التمييز بين تكاليف الأجور والأجور نفسها تمييزًا مهمًا، إذا حصل الناس على أموال أكثر لأنهم يعملون بجد، فهذا ليس تضخمًا، في معظم الاقتصادات، يعمل الناس بجد أكبر.

بشكل عام في الاقتصادات المتقدمة، يكون الناتج الاقتصادي والناتج المحلي الإجمالي أعلى من مستويات ما قبل الجائحة، ولكن العمالة أقل من مستويات ما قبل الجائحة، هذا يعني أن هناك عددًا أقل من الأشخاص ينتجون أكثر.